Финансовые рынки демонстрируют спокойствие, при этом корпоративные «байбеки» достигли исторических максимумов, а волатильность опустилась на минимумы за несколько лет. Об этом заявили эксперты 10x Research. На первый взгляд ситуация выглядит стабильной, однако, по мнению аналитиков, крупные фискальные и монетарные изменения уже меняют структуру движения капитала.
По данным 10x Research, триллионный фискальный стимул был запущен значительно быстрее, чем прогнозировали все эксперты. Этот поток ликвидности начал проникать в сегменты рынка, которые остаются вне поля зрения большинства инвесторов. Ключевые индикаторы, такие как кредитные спрэды, рост объемов займов и динамика баланса ФРС, сигнализируют о редком совпадении факторов, способных резко изменить рыночную картину.
Биткоин, акции малой капитализации и другие рискованные активы уже начали реагировать на происходящее. Тем не менее эксперты считают, что основной импульс роста может возникнуть позже, когда накопившееся давление приведет к прорывному движению.
В качестве исторической параллели исследователи напоминают о ситуации в 4-м квартале 2018 года. Тогда серия из 4-х повышений ставки ФРС и жесткая риторика спровоцировали падение индекса S&P 500 почти на 20%, а курс биткоина обрушился на 44%. Ликвидность сокращалась из-за ежемесячного сворачивания баланса ФРС на $50 млрд.
Сейчас, по мнению аналитиков, масштаб предстоящих изменений и вовсе может превзойти события 2018 года. Столь быстрое вливание фискальных средств в сочетании с мягкими рыночными условиями способны спровоцировать мощный рост цен на активы.
Главный вывод исследования — рынки могут перейти в фазу ускоренного движения раньше, чем большинство участников успеет это заметить. Такой сценарий делает текущий период критическим для стратегического позиционирования инвесторов, особенно в сегменте рискованных активов.